中美对等关税这一事务影响仍正在：我国从美进口塑料239万吨，占总进口量的17%，占总表需的5。8%，一旦实施短期供应存正在边际减量（初步测算进口削减230万吨本年表需累计同比将降至3% 摆布，供需偏均衡或者略紧）；塑料成品的出口则受利空影响，别的原油破位下行，从成本端利空油化工，因而对于塑料而言多空要素均正在。根基面来看临时偏弱，上半年是震动消化财产库存的阶段，但下逛拿货志愿一般，原料库存遍及低于往年。中持久持续有投产压力，检修季尚未，需求端沉点看国内政策导向及落地环境。临时不雅望。

　　多套春检安拆沉启，后期开工继续回升，伊朗安拆提负荷，虽短期到港仍偏紧，但中期进口预期上升，渤化、斯尔邦、阳煤听闻4月有泊车打算；关税和及欧佩克减产预期下，原油大幅下跌，化工品空气偏弱，目前甲醇国表里安拆沉启，部门烯烃打算泊车检修，虽然短期库存延续去化，但随进口添加及烯烃检修等逐渐兑现，中期存供增需减预期，价钱大要率维持承压偏弱运转。

　　现货低价2578附近；魏桥2391；ecu成本2200附近，分析利润中性略低，液氯维持低位，短期对烧碱有支持；氧化铝兑现中性偏慢；关心需求恢复；远月低多转为不雅望，关税对烧碱间接影响不大，次要通过终端需求削弱预期，短期情感和中期现实需求恢复慢。

　　供给上国产开工高位维持，关心几套油化工的环境，以及4月份的煤化工检修环境。近期煤化利润压缩或使得检修志愿正在加强，开工环比有降低。进口1-2偏高，但后期回归低位。关心4月检修落实环境。需求方面聚酯开工环比恢复。估值方面油化工估值仍处于相对低位，利润高位回落较着，但仍有益润。总体供需估计3、5月紧均衡，4月去库集中。但检修预期有削弱导致去库预期大打扣头，MEG全体震动偏弱运转，中国对美国商品加税利多乙烷及其下逛，但因为中美乙烷商业彼此依存度大，转口难，美国乙烷价钱或降价接收一部门关税，现实对于乙烷财产链冲击无限，但对等关税利空需求，估计MEG亦是偏弱，但相对于聚酯其他品种偏强。

　　供需方面：供应方面瓶片开工节后因为利润以及库存压力有减产，3月中下旬后逐渐恢复中。需求方面，需要关心夏日瓶片旺季前终端的备货环境。近期工场库存有降低。成本方面，正在过剩款式下估计加工差维持低位震动。绝对价钱上瓶片估计跟从原料运转。美国对等关税出台，对聚酯链偏空。

　　供需方面：供给上短期开工节后恢复较着，需求季候性逐渐恢复中，本周库存环比持稳。关心挺价联盟的持续性，关心4月初减产的落实环境，若是落实利润存正在修复的机遇，绝对价钱波动跟从原料成本，美国对等关税出台，对聚酯链偏空。

　　上逛丙烷加征关税后成本抬升，关心后期可否宽免或者丙烷市场价下跌可能。目前美国丙烷正在进口货源中占比59%，正在总表需中占比58%；PP进口来历于美国的量很少，正在总表需中根基能够忽略；原油正在opec减产声明后破位下跌；上半年是财产库存震动消化阶段，目前中性略高，但出口需求也因关税受利空影响。中期看供应端持续有投产压力，且尚未进入检修季。全体来看，多空要素交错且操为难度高，临时不雅望。

　　聚酯开工恢复至高位。织制开工受订单欠安高度，短期有减产。长丝和短纤4月初估计减产，但需要关心届时施行力度。

　　供需方面：近期供应上亚洲开工高位，3-5月份检修季削减供给，但PTA亦有检修，或拖累PX需求，近期汽油裂差走势一般，汽油支持一般，但仍有预期支持，总体上PX3-5月仍是去库预期。估值方面石脑油价差近期高位震动，PXN处于震动款式，估值相对较低，中持久看，需要关心汽油的季候性走势，估计后期有好转，对芳烃有必然支持。同时PX春季检修对供应有必然的，美国对等关税出台利空需求，成本端假期原油大跌，短期对聚酯链偏空。

　　下逛需求备货兑现，改善程度弱；支流地1130—1230元；05当前平水附近，产销略好转，短期维持震动趋向；关税对玻璃影响小，成品到美国出口量20%以上，然成品出口占比小，中期关心玻璃内需恢复拉动。

　　现货4890元，煤-兰炭-电石低位，单PVC成本存支持；内需改善不强，出口尚好；下逛逢低补库，不逃高，难以构成正反馈；美国关税对PVC供需两头都有影响，间接理论计较，供应高于需求影响，定性计较全球阑珊对需求较大；盘面维持低位震动？。

　　周一油价猛烈震动，盘中一度冲高至67美元以上，最终又收跌1。37美元至64。21美元。正在关税工作上，有传言特朗普正考虑暂停关税90天的动静，促使油价的上涨，也反映出市场对暂停关税的等候之高。油价快速回落，也反映出投资着的失落。价钱关系上，原油月差也正在大幅回落，布油初次行月差至0。39美元，较月初高点回落一半，市场预期变差。各大投资银行如高盛、花旗和摩根士丹利等均下调了布油的预测，摩根大通暗示美国和全球经济阑珊可能性为60%。估值模子数据显示，当前价钱低根基面4美元，短等候油价企稳之后，等候市场有一个修复行情。

　　供需方面：PTA3-5月转为去库预期，且目前安拆检修兑现，处于去库通道中，仓单连续流出；需求方面聚酯负荷环比走高，出格是瓶片后期有提拔预期。负面动静就是终端订单反映不如预期，次要受美国关税影响订单以及原油下跌影响投契需求。聚酯端长丝和短纤传4月初减产10%，需要关心届时具体落实环境。总体PTA因为检修处于去库周期，若是聚酯减产落实则削弱PTA去库幅度。估值方面石脑油价差近期高位震动，PXN近期震动，汽油裂差近期走势一般。PTA现货加工差低位震动，全体PTA估值偏低。美国对等关税出台利空需求，假期原油大跌利空成本，短期对聚酯链偏空。

　　支流现货1870-1890区间，收单较差；供应端，日产19。08万吨，-0。48，检修扰动，但中持久看承储企业连续投放市场，市场现货仍充脚；需求端，农业采购按需，复合肥开工高位略降，需求偏弱；原料价钱低位震动，利润回升2024年程度；沉点关心下逛需求、库存持续去库和宏不雅政策影响等。短期根基面边际宽松叠加宏不雅面影响，UR2505预估1820-1890区间震动，河南05基差18（+2），59月差42（0），59正套分批止盈。

　　现货1400，随供应波动，现货价钱小幅调整，检修竣事，厂家价钱有调降预期；中期看纯碱维持供需过剩，库存高位震动，全年累库边际影响削弱；价钱低位震动；关税影响不大，间接是光伏玻璃，间接是全球需求预期走弱。

　　估值：按Brent油价64美元/桶计较，折算沥青成本3600附近，06合约估值中位。驱动：百川炼厂库存削减，社库添加，总库存低位短期供需驱动偏空。中期来看，4月排产同比-1。9%，需求不及预期，原油大跌沥青可能裂解被动走高，关心需乞降原油价钱。